港联证券 降息交易退潮 交易员押注欧洲宽松周期进入尾声

智通财经APP获悉，交易员们越来越倾向于认为，欧洲各大央行几乎已经结束了降息进程。货币市场显示，投资者预计欧洲央行、瑞典央行和挪威央行都将在明天的会议上维持利率不变，然后在 2026 年继续基本保持利率不变。而且虽然市场已定价英国央行周四将降息，但即便周三公布的通胀数据较为疲软，对英国央行的押注也仅考虑明年将只会再有一次降息。

这与今年早些时候的市场情绪发生了急剧转变，当时人们普遍认为欧洲各大央行将在2026年之前大幅降息。富达国际基金经理Mike Riddell表示：“许多国家已经大幅降息——政策利率不再紧缩。过去一个月利率领域最大的新闻是，许多此前降息的国家现在预计会加息，而不是降息。”

这促使交易员重新评估债券收益率和货币前景。鉴于欧洲央行可能再次收紧货币政策，作为欧元区基准的德国两年期国债收益率本月已飙升约10个基点。

与此同时，英国国债收益率在12月份有所下降;预计英国央行将于周四将基准借贷成本下调25个基点至3.75%，并计划在2026年年中前再次降息。周三，数据显示英国11月份通胀率低于预期，交易员们因此加大了对降息的押注。货币市场目前预计，到2026年底，利率将下调66个基点。

Riddell表示：“英国是一个很大的例外”，并补充说，可以通过做空英镑来预测英国央行将进一步降息。

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